કોર્પોરેટ ક્ષેત્રના નફામાં વધારો પણ રોકાણમાં સતત ઘટાડો

પ્રધાનમંત્રીની આર્થિક સલાહકાર પરિષદ દ્વારા બહાર પાડવામાં આવેલ એક નવા કાર્યકારી પત્રમાં દેશમાં કોરોના પછીની રિકવરીમાં એક મુખ્ય નબળાઈ પર પ્રકાશ પાડવામાં આવ્યો છે. કોર્પોરેટ નફામાં રોકાણ કરતાં ઘણી ઝડપથી સુધારો થયો છે. ૨૦૨૩-૨૪માં વ્યાજ અને કર પહેલાંનો નફો ૨૧.૪ ટકા વધ્યો હતો, જ્યારે કુલ સ્થિર સંપત્તિમાં માત્ર ૬.૧ ટકાનો વધારો થયો હતો, જેનાથી ૧૫.૩ ટકાનો તફાવત સર્જાયો હતો. કોરોના ના આંચકામાંથી રોકાણ પુનઃપ્રાપ્ત થયું છે, પરંતુ તેનો વળતરનો દર નબળો રહ્યો છે. આ મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે રોકાણના નિર્ણયો હાલની સંપત્તિઓ પર મેળવેલા નફા પર ઓછા અને ભવિષ્યના મૂડી રોકાણો પર અપેક્ષિત વળતર પર વધુ આધાર રાખે છે.
ઘટતી સીમાંત નફાકારકતાને કારણે રોકાણ પર દબાણના પુરાવા મળ્યા છે. કંપનીઓ તેમના હાલના સંપત્તિ આધાર પર નફાકારક રહી શકે છે, પરંતુ જો તેઓ નવી ક્ષમતામાંથી તુલનાત્મક વળતરની અપેક્ષા રાખતા નથી તો તેઓ નવા મૂડી ખર્ચને મુલતવી રાખી શકે છે. પત્રમાં સ્થાનિક કંપનીઓ અને આયાતો અંગે વધતી જતી સ્પર્ધા, વૈશ્વિક ઔદ્યોગિક અતિશય ક્ષમતા અને ઝડપી તકનીકી અપ્રચલિતતાની સંભાવના એ સંભવિત કારણો તરીકે ટાંકવામાં આવેલા પરિબળોમાં સામેલ છે.
ભારતને ફક્ત એવી નીતિઓની જરૂર નથી જે કંપનીઓને વધુ ખર્ચ કરવા માટે પ્રોત્સાહિત કરે. તેને એવી નીતિઓની જરૂર છે જે ઉત્પાદક રોકાણોને વધુ નફાકારક બનાવે. આ સંદર્ભમાં, તાજેતરમાં નીતિ આયોગ-ક્રિસિલ બ્લુપ્રિન્ટ, જેનો ઉદ્દેશ્ય ભારતને વૈશ્વિક ઉત્પાદન કેન્દ્રમાં રૂપાંતરિત કરવાનો છે, તે ૧૨ ક્ષેત્રોને ઓળખે છે જેમાં વૈશ્વિક નેતૃત્વ અને સ્કેલ પ્રાપ્ત કરવાની ક્ષમતા છે.
તે સ્કેલ, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, ટેકનોલોજી, કૌશલ્ય, સ્થાનિક મૂલ્ય સંવર્ધન અને વૈશ્વિક મૂલ્ય શૃંખલાઓ સાથે ઊંડા એકીકરણ પર ભાર મૂકે છે. છેલ્લા બે દાયકાથી કુલ મૂલ્ય સંવર્ધનમાં ભારતનો ઉત્પાદન હિસ્સો લગભગ ૧૬-૧૮% પર સ્થિર રહ્યો છે, જ્યારે લોજિસ્ટિક્સ અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખામીઓ, વિભાજિત સૂક્ષ્મ, નાના અને મધ્યમ સાહસો (એમએસએમઈ) અને મર્યાદિત સ્કેલ અર્થતંત્રોએ સ્પર્ધાત્મકતાને અવરોધિત કરી છે.
ક્લસ્ટર-આધારિત ઉત્પાદન આમાંના કેટલાક અવરોધોને દૂર કરી શકે છે. વહેંચાયેલ ઉપયોગિતાઓ, લોજિસ્ટિક્સ, પરીક્ષણ સુવિધાઓ અને સુવ્યવસ્થિત મંજૂરીઓ સાથે સંકલિત ઔદ્યોગિક ઉદ્યાનો નિશ્ચિત અને સંચાલન ખર્ચ ઘટાડી શકે છે, સપ્લાયર સંબંધોને સરળ બનાવી શકે છે અને કંપનીઓને સ્કેલ પ્રાપ્ત કરવામાં મદદ કરી શકે છે.
આ પ્રયાસનો ભાગ ટેરિફને તર્કસંગત બનાવવું પણ હોવું જોઈએ. આયાતી મધ્યવર્તી ચીજવસ્તુઓ અને ઘટકો પર ઊંચા ટેરિફ સ્થાનિક ઉત્પાદન ખર્ચમાં વધારો કરે છે અને નિકાસ પર પરોક્ષ કર તરીકે કાર્ય કરે છે. આધુનિક ઉત્પાદનમાં, જ્યાં ઉત્પાદન અનેક દેશોમાં ફેલાયેલું છે, વૈશ્વિક મૂલ્ય શૃંખલાઓમાં ભાગીદારી માટે સ્પર્ધાત્મક ભાવે મધ્યવર્તી કાચા માલની ઉપલબ્ધતા આવશ્યક છે. તેથી, એક સરળ અને ઓછી ટેરિફ માળખું કાચા માલના ખર્ચમાં ઘટાડો કરીને અને નિકાસ સ્પર્ધાત્મકતામાં સુધારો કરીને ઉત્પાદન રોકાણ માટેના કેસને મજબૂત બનાવશે.
વૈશ્વિક મૂલ્ય શૃંખલા દલીલ ખાસ કરીને મહત્વપૂર્ણ છે. વૈશ્વિક ઉત્પાદન મૂલ્યવર્ધનમાં ભારતનો હિસ્સો ૧૯૯૫ માં લગભગ ૧.૫% થી વધીને ૨૦૨૩ માં ૩.૨% થયો, જ્યારે ચીનનો હિસ્સો લગભગ ૫% થી વધીને લગભગ ૩૨% થયો. સ્પષ્ટપણે, કંપનીઓને મોટા નિકાસ બજારો, વિશ્વસનીય સપ્લાયર્સ, ટેકનોલોજી અને સ્કેલ સુધી પહોંચની જરૂર છે. જ્યાં સુધી સ્થાનિક ટેરિફ, લોજિસ્ટિક્સ અને રોકાણની પરિસ્થિતિઓ ભારતીય કંપનીઓને વૈશ્વિક ઉત્પાદન નેટવર્કમાં એકીકૃત થવાની મંજૂરી ન આપે, ત્યાં સુધી તાજેતરના વેપાર કરારો મર્યાદિત લાભો આપશે.
તકનીકી ક્ષમતા પર પણ ધ્યાન આપવાની જરૂર છે. પ્રધાનમંત્રીની આર્થિક સલાહકાર પરિષદના એક પેપરમાં અગાઉના રોકાણમાં તેજી પાછી ન આવવાના કારણ તરીકે અત્યંત નવીન સ્ટાર કંપનીઓની ગેરહાજરીનો ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો છે. ૨૦૨૫ માં, ભારતનો કુલ સંશોધન અને વિકાસ ખર્ચ જીડીપીના માત્ર ૦.૬ થી ૦.૭% હતો, જે અમેરિકામાં લગભગ ૩.૪૫% અને ચીનમાં ૨.૫૮% હતો. ઉદ્દેશ્ય, અલબત્ત, મૂડી ખર્ચને અનિશ્ચિત સમય માટે સબસિડી આપવાનો ન હોવો જોઈએ. તેના બદલે, ટકાઉ ખાનગી રોકાણ ત્યારે જ ઉભરી આવશે જ્યારે કંપનીઓ ટકાઉ વ્યાપારી વળતર જોશે.