અમદાવાદ : સરકાર દ્વારા વિદેશી રોકાણકારોને આકર્ષવા માટે લેવામાં આવેલા તાજેતરના નિર્ણયોને પગલે બોન્ડ માર્કેટમાં જોરદાર ઉછાળો જોવા મળ્યો છે. ટૂંકા ગાળાના સરકારી બોન્ડની માંગમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. જોકે, નિષ્ણાતો કહે છે કે આ ઉછાળો લાંબો સમય ટકી શકશે નહીં, કારણ કે રિઝર્વ બેંક ટૂંક સમયમાં બજારમાંથી વધારાનું ભંડોળ પાછું ખેંચી શકે છે.
ખરેખર, ૫ જૂને, સરકારે વિદેશી રોકાણકારો માટે બોન્ડ રોકાણ હળવું કર્યું. આ પછી, વિદેશી રોકાણ વધ્યું, અને પાંચ વર્ષના સરકારી બોન્ડ પર ઉપજ ઘટીને ૬.૪૯% થઈ ગયો. ઉપજ ઘટવાનો અર્થ બોન્ડના ભાવમાં વધારો થાય છે.
પરંતુ હવે, રિઝર્વ બેંકની ફુગાવા અંગે ચિંતા વધી રહી છે. પરિણામે, તે બેંકિંગ સિસ્ટમમાં વધારાની તરલતા ઘટાડવા માટે પગલાં લઈ શકે છે. એવું માનવામાં આવે છે કે આગામી મહિનાઓમાં સિસ્ટમમાં વધારાની તરલતા રૂ. ૮ લાખ કરોડ સુધી પહોંચી શકે છે. ટૂંકા ગાળાના બોન્ડમાં હવે વધારે ઉછાળા માટે કોઈ જગ્યા નથી. જો રિઝર્વ બેંક લિક્વિડિટી ઘટાડવા અથવા બેંકો માટે કેશ રિઝર્વ રેશિયો (સીઆરઆર) વધારવા માટે પગલાં લે છે, તો બજારમાં વધારાનું નાણું ઘટશે.
નિષ્ણાતો માને છે કે રિઝર્વ બેંક રિવર્સ રેપો જેવા પગલાં દ્વારા બજારમાંથી પૈસા ઉપાડી શકે છે. આનાથી પાંચ વર્ષના બોન્ડ યીલ્ડ ૬.૫૦%ની આસપાસ રહી શકે છે.
હાલમાં, બેંકિંગ સિસ્ટમમાં રોકડ સરપ્લસ ઘટીને રૂ. ૨૯,૪૦૦ કરોડની આસપાસ થઈ ગઈ છે, પરંતુ સરકારી ખર્ચ અને રિઝર્વ બેંક ડિવિડન્ડ ચુકવણીને કારણે મહિનાના અંત સુધીમાં રોકડ ફરી વધી શકે છે. દરમિયાન, ફુગાવો ચિંતાનો વિષય છે. મે મહિનામાં જથ્થાબંધ ફુગાવાનો દર ૯.૬૮% રહ્યો હતો. નબળા ચોમાસાની અપેક્ષાઓ પણ ભાવ દબાણમાં વધારો કરી શકે છે. આ કારણોસર, કેટલાક નિષ્ણાતો માને છે કે રિઝર્વ બેંક આ વર્ષના અંતમાં વ્યાજ દરો વધારવાનું વિચારી શકે છે.
