બેંકોની મજબૂત કમાણી છતાં પણ બેંક નિફ્ટીના મૂલ્યાંકનમાં ઘટાડો

અમદાવાદ : હાલ બેંકિંગ ક્ષેત્રનો વિકાસ દર અને કમાણીનો માર્ગ રોકાણકારોને નિરાશ કરી રહ્યો છે. આ હકીકત પરથી સ્પષ્ટ થાય છે કે બેંક નિફ્ટી સતત બેન્ચમાર્ક નિફ્ટી ૫૦ કરતાં ઓછા મૂલ્યાંકન પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે. બેંક નિફ્ટી હાલમાં બેન્ચમાર્ક નિફ્ટી ૫૦ કરતાં ૪૩.૫% ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે. ૨૦૧૫ માં ઇન્ડેક્સ મૂલ્યાંકન ડેટા ઉપલબ્ધ થયા પછી આ તફાવત સૌથી મોટો છે.

બેંક નિફ્ટીનો પ્રાઇસ-ટુ-બુક રેશિયો ૧.૮૩ છે, જ્યારે નિફ્ટી ૫૦નો ૩.૨૫ છે. વ્યાપક બજારની તુલનામાં બેંકિંગ શેરોના મૂલ્યાંકનમાં ઘટાડો તીવ્ર બન્યો છે, ભલે આ ક્ષેત્રે છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં દેશમાં કોર્પોરેટ કમાણીમાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવી છે. ઉદાહરણ તરીકે, બેંક નિફ્ટીની શેર દીઠ કમાણી (ઈપીએસ) છેલ્લા ૧૨ મહિનામાં ૪% વધી છે, આ જ સમયગાળા દરમિયાન, નિફ્ટી ૫૦ કંપનીઓનો ઈપીએસ  ૪.૩% વધીને આશરે ૧,૧૦૯ થી આશરે ૧,૧૫૬.૫ થયો છે.

બેંકિંગ ક્ષેત્રે ત્રણ વર્ષ, પાંચ વર્ષ અને ૧૦ વર્ષના સમયગાળામાં કમાણી વૃદ્ધિના સંદર્ભમાં વ્યાપક બજાર કરતાં વધુ સારો દેખાવ કર્યો છે. છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં બેંક નિફ્ટીના ઈપીએસમાં ૧૭૨%નો વધારો થયો છે, જ્યારે નિફ્ટી ૫૦નો ઈપીએસ આશરે ૧૧૭% વધ્યો છે. ઇન્ડેક્સનો ઈપીએસ  છેલ્લા ૧૨ મહિનામાં ઇન્ડેક્સ કંપનીઓની સંયુક્ત કમાણીને પ્રતિબિંબિત કરે છે. 

હાલના બજારની ભાવના એવી છે કે બોન્ડ યીલ્ડમાં વધારો, રૂપિયાનું અવમૂલ્યન, રિટેલ લોન ડિફોલ્ટ જેવા પડકારો અને નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (એનપીએ) માં ઘટાડાથી લાભનો અભાવ બેંકો માટે આગળ જતા તેમની કમાણી વૃદ્ધિ ગતિ જાળવી રાખવાનું મુશ્કેલ બનાવશે. તેનાથી વિપરીત, રોકાણકારો અને વિશ્લેષકો ઓટોમોબાઇલ્સ, કેપિટલ ગુડ્સ અને સંરક્ષણ જેવા ક્ષેત્રોમાં કમાણી વૃદ્ધિ અંગે વધુ આશાવાદી છે.